2024-10-16 20:28:10发布:“股市是经济的晴雨表”?真的是天大的误解
发布日期:2024-10-16 20:28:10 阅读:456973 当前热度:250
来源类型:萌神木木 | 作者:多米妮克·麦克艾丽戈特 本站原创 转载请注明
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周四、周五大盘连跌两天,周末看空的人果然增加了不少。
大家看空的理由都差不多,包括:
1)欧美尤其是美国,疫情拐点仍未到来,持续拖累我国外需;
2)4月经济恢复仍然较慢,wind一致预期,各项指标仍将继续负增长;
3)一季报将密集发布,必将“雷声”震天;
4)五一长假将至,市场资金面面临紧张;
5)美股反弹至高位,随时可能暴跌并且“二次探底”。
6)周五,疫情、消费、基建三大主线全部大跌。
这些观点究竟对不对呢?
之前我跟大家说过,影响市场的因素只有三个:基本面,资金面,情绪面。
根据“股票短期是投票机,长期是称重机”的原理,我们可以简单概括为:
大盘短期(1周内)受情绪面影响;中期(3个月左右)受资金面影响;长期(1年以上)受基本面影响。
所以,很多经济学家总说“股市是经济的晴雨表”,真的是天大的误解!
实际上,短期内对股市影响最大的主要是情绪面,跟基本面几乎没有半毛钱关系。
这样,我们就可以果断排除第1)和第2)个原因,保留第3)、5)、6)个。因为这三条都会影响市场的做多情绪。
尤其是是第6)点说明,情绪快速退潮,三大主线调整,是导致“黑周五”最最主要的因素。
不过,经历过19年下半年“科技牛市”的小伙伴应该都会记得,科技股在上涨的过程中也并非一蹴而就,中间也曾出现过很多次的集体大跌。但不久,股价又会重拾上涨。
今年的消费和基建,相当于是19年下半年的科技。
因为这两大行业的景气度必将贯穿全年,所以短期调整并不改长期趋势(Ps.疫情线基本到头,未来只有反抽机会,没必要再参与了)。
总之,周五市场的大跌,只是因为三大主线涨幅过大,获利资金回吐。更多是情绪因素。
这是我想说的第一点。
另外一个我想说的是,中期来看,股市很少是经济的晴雨表,但往往是流动性的晴雨表。
回顾历史会发现,经济(GDP)的上行的时候股市不一定涨,但流动性宽松的年份,股市基本上是上涨的。
这就是所谓的“放水无熊市”。
中信证券提供的一个研究也很有意义——
2009年以来,如果我们将中债国债10年期到期收益率等样本按数量等分为5个区间(2.48%~3.16%、3.16%~3.41%、3.41%~3.57%、3.57%~3.85%、3.85%~4.72%)。
则每个区间对应未来6个月沪深300涨跌幅平均为+10.4%/+8.3%/-0.6%/+0.8%/+3.4%。
也就是说,国债收益率越低,股市上涨的概率就越大。
回顾2003年“非典”之后的走势,我们还会发现一个有趣的现象:
疫情缓解之前,因为货币一直宽松,股市一直涨;反倒是疫情结束之后,股市开始下跌,因为流动性宽松的预期被打消了。
可见,判断中线趋势,比“基本面”更重要的是 “资金面”。
那么现在的“资金面”究竟如何呢?极其宽松!
1)DR001和DR007近期均降至历史最低水平
2)10年期国债收益率降至2.6%左右的历史低位
3)居民存款规模环比明显增长
尽管如此,417政治局会议依然提出要通过降准、降息的方式来降低实体贷款利率。可见,未来货币政策还会继续宽松。
在此背景下,短期市场虽然有点情绪退潮,但是中期趋势大概率向上。
另外,今天还有一个重要消息:全国人大常委会开会,讨论全国人代会召开时间。
我预计,这两天大概率将会公布,会议时间可能会在中下旬。每年两会前1个月,往往都会有“两会行情”。这次应该也不会缺席。
总之,虽然市场短期因为情绪衰退而调整,但中期流动性非常充裕,且有两会加持,我仍然坚定看多后市。
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